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美元指数稳步上升黄金后市不容乐观【通讯新闻】

发布时间:2019-08-13 18:01:00 阅读: 来源:高温风机厂家

吴垠

回顾近半年以来的黄金行情,2011年12月30日黄金开盘1545.3点,之后进入迅速上涨通道,涨势惊人,大有冲破历史性高点1920点、再续黄金10年牛市辉煌的趋势。然而遗憾的是,2012年2月28日成为黄金多头持有者噩梦般的一天。当日黄金开盘1784点,短暂上涨并创下年内新高1790点之后迅速下行,一日内暴跌近100美金,跌幅达到5%,之后虽然止住跌势,但黄金进入长时间的震荡下行通道。2012年4月20日,黄金以一根带有较长上引线的阴线收盘,当市场多数投资者仍认为其处于震荡之中时,黄金新一轮的下跌已然拉开序幕。自当日起,再度出现长达近一个月的大幅下行,5月16日创下年内最低点1526.8点后,跌势最终止住。截至目前,黄金在1630点至1530点所形成的中长期箱式整理区间中宽幅震荡。“1530点附近支撑已然十分明显,或将成为黄金中期的阶段性底部”,品今公司总裁陈硕罡说,“但从长线来看,自2000年开始的长达10年的黄金牛市,或将在多重因素的影响下宣告结束”。

众所周知的是,影响黄金价格因素在于基本面和技术面,两者相辅相成,缺一不可。其中基本面对黄金长期走势的影响更为深远,笔者认为,全球经济的未来或可用三句话进行简单总结,即美元已然崛起,欧元行将崩溃,中国泡沫破灭。目前来看,全球经济已然在朝这一方向发展。

外界普遍认为中国是第一个从灾难泥淖中复苏的国家。然而陈硕罡认为,“如果我们进行深入了解,就会发现,中国GDP的增长,完全是由货币超发造成的表面繁荣。”美国2011年10月10日公布的货币供应量数据显示,广义货币供给量即M

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为9.621万亿美元;而中国的数据显示,截至2011年9月末的M

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余额为78.74万亿元,折合12.335万亿美元,中国的广义货币供应量余额超过美国28.2%。对于一个经济规模只有美国三分之一多一点的经济体而言,如此海量的货币发行必然导致购买力的下降和物价的上涨。

再来谈谈问题百出的欧元区,欧元区债务危机有三大特点,即该危机在欧元区成立时已然埋下隐患;欧债危机并非流动性问题;高福利刚性将持续影响欧元区国家解决危机。这三大特点使得根治欧债问题成为几乎不可能完成的任务。

“2011年欧元区17国的债务与国内生产总值 (GDP)之比由2010年的85.3%增至87.2%,达欧元区成立以来的最高值。而在问题较为严重的国家,如希腊,其债务超越国民生产总值,亦即希腊已经无法简单地借助GDP偿还旧债,其还债的方式只有再借入新债,这样的经济体显然是无法持续发展下去的。”陈硕罡表示,希腊退欧仅仅是时间问题,资本市场对欧元区的悲观情绪,将对欧元形成打击,从而提振美元指数。

中国及欧元区两大经济体自身顽疾颇多,在此情况下,笔者认为美国才是真正第一个从金融危机泥潭中复苏的国家。回顾美国前两轮量化宽松政策,总的来说就是对全球其他国家经济的一场血腥掠夺。显而易见的道理是,美国实行量化宽松政策意味着各国货币兑美元汇率的增长,但是,美元为全球通用的货币,且全球多数国家均持有美国国债 (其中中国以1.15万亿美元位居首位),美元的贬值就造成了各国所持美国国债的贬值,财富在无形中被转移至美国。

陈硕罡说:“全球几乎所有大宗商品均以美元定价,美元的贬值不可避免地会造成大宗商品价格的上涨,以此将美国国内的通货膨胀源源不断地输送到其他国家,进行财富的第二次掠夺。而当全球其他经济体已然无法招架之时,以华尔街为龙头的美国经济必将再次崛起,如果一切都能得到应验,届时全球大量的热钱必将重归唯一相对健康的经济体美国。”观察美元指数近半年以来的走势,自2012年3月开始,美元指数开始稳步攀升。美元,作为全球货币,在全球经济前景黯淡的情况下,其避险属性受到市场投资者的极大青睐。

宏观经济形势将会影响黄金长期走势。广大投资者理应了解的是,国际大宗商品均以美元定价,黄金亦是如此,当美元贬值时,为了表现出等量黄金的价值,黄金的名义价格必将出现上涨,这也造就了黄金长达十年的大牛市。与之相反,当美元开始进入升值通道之时,黄金的名义价格必将随之下跌。陈硕罡这样说道:“如果将美国通货膨胀等因素计算在内,黄金的价格与80年代初期的价格相差无几。”即黄金的实际价格并未出现质的变动,改变的仅是其名义价格。

除上文所述的基本面以外,技术面也是影响黄金走势的一大重要因素。“长期来看,黄金仍然处于自2011年9月开始的下行三角形之中,”陈硕罡分析称,“下方1530点附近支撑明显,或将形成阶段性的底部。目前看来,虽然黄金长期三角形震荡整理已然逐渐收窄,但仅从技术层面来看,其选择突破的方向并不十分明朗,结合基本面的美指崛起,个人并不看好黄金后市发展。”加之1920点至1523点所作的长期黄金分割线,笔者认为,黄金下一关键压力位置或将存在于1650点至1680点附近区间。

综上诉述,无论从基本面还是技术面来看,黄金仍然处于空头占优的大趋势之中,随着欧元区的衰退、中国经济的不明朗以及美元的强势崛起,黄金近10年以来的长期牛市或将宣告结束。然而,对于现货金银市场而言,无论涨跌均存在盈利的机会,仍然是那句老话,资本市场收益与风险并存,入市操作必须谨慎。

(作者系品今贵金属经营有限公司研究中心分析师)

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